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专题：聚焦2025年第三季度美股财报
数据库巨头甲骨文公司公布其在数据中心及其他设备上的支出大幅增加后，其信用风险指标于周三走高，市场对该公司能否快速从巨额人工智能投资中兑现利润的疑虑再度升温。
据洲际交易所数据服务公司（ICE Data Services）数据显示，甲骨文五年期信用违约互换（即对冲公司债务违约风险的成本）溢价上升约 0.05 个百分点，至每年 1.246 个百分点左右。这一指标的走高通常意味着投资者对公司信用质量的信心下降，其盘中一度触及周四以来的最高水平，接近本月初创下的金融危机后峰值。甲骨文的信用衍生品已成为信贷市场衡量人工智能领域风险的风向标。
联博资产管理公司（AllianceBernstein LP）高级副总裁兼信用主管威廉・史密斯周三表示：“甲骨文的动向至关重要，因为它是人工智能资本支出热潮的风向标。债务市场的这一重新定价，与风险正在累积的观点高度吻合。”
这家总部位于奥斯汀的公司在纽约股市常规交易中收于 223.01 美元，随后在盘后交易中跌幅超过 10%。
甲骨文是为人工智能数据中心大举举债的科技巨头之一。参与甲骨文相关建筑贷款的银行，一直在购入该公司的信用违约互换以对冲自身风险敞口。由于担忧甲骨文不断攀升的杠杆率会损害其信用指标、甚至可能使其跌入高收益债（垃圾债）行列，投资者和对冲基金也加大了对冲力度。
甲骨文联席首席执行官之一克莱・马古约克周三表示，公司致力于维持其投资级信用评级。巴克莱银行信用策略师吉加尔・帕特尔对交易存管数据的分析显示，截至 12 月 5 日的 10 周内，甲骨文信用违约互换的交易量飙升至约 92 亿美元，远超去年同期的 4.1 亿美元。
“大幅低于预期”
受高额资本支出拖累，甲骨文在该季度出现了现金消耗。与此同时，公司的债务规模已超 1000 亿美元。
当被问及甲骨文为扩充数据中心版图具体需要筹集多少资金时，马古约克表示，公司拥有多种融资渠道，实际借款规模很可能大幅低于分析师的预估。
摩根士丹利信用分析师曾在 11 月发出预警，称甲骨文的信用违约互换溢价短期内可能突破 1.5 个百分点；若其融资策略相关信息披露持续有限，该指标甚至可能逼近 2 个百分点。分析师林赛・泰勒和戴维・汉布格尔指出，甲骨文面临的风险包括资金缺口扩大、资产负债表膨胀以及技术过时等问题。
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责任编辑：郭明煜
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